سجلت بورصة الدار البيضاء تبايناً لافتاً في جلسة الثلاثاء 28 يوليو 2026، حيث تراجع مؤشر MASI بنسبة 0.42% ليغلق عند 17,800.62 نقطة، بينما خالف سهم Zellidja S.A التوقعات محققاً قفزة بنسبة 6.3% ليصل إلى 229.7 MAD. كما انخفض مؤشر MASI Mid and Small Cap بنسبة 0.37% إلى 1,759.94 نقطة، مما يؤكد أن صعود Zellidja كان مدفوعاً بعوامل خاصة بالسهم وليس بحركة عامة في أسهم الشركات المتوسطة.
جاء هذا التباين في ظل ظروف اقتصادية كلية صعبة، حيث انخفض خام برنت بنسبة 6.2% ليصل إلى 82.86 دولار للبرميل، مسجلاً تراجعاً بنسبة 17.7% خلال أسبوع. وفي الوقت نفسه، شهد الدرهم المغربي تراجعاً ملحوظاً، حيث ارتفع زوج EUR/MAD بنسبة 3.54% إلى 10.685، وزوج USD/MAD بنسبة 3.44% إلى 9.3813. ورغم أن انخفاض أسعار النفط يعد إيجابياً للمغرب كمستورد للطاقة، إلا أن ضعف العملة قد يرفع تكاليف الاستيراد بالعملة المحلية.
أرقام رئيسية
- MASI: 17,800.62 (-0.42%)
- Zellidja: 229.7 MAD (+6.3%)
- خام برنت: 82.86 دولار (-6.2% يومياً، -17.7% أسبوعياً)
- EUR/MAD: 10.685 (+3.54%)
- Taqa Morocco: 1,720 MAD (-2.4%)
سياق السوق: مؤشر رئيسي ضعيف وعمليات شراء انتقائية
كان الاتجاه العام للسوق سلبياً، حيث انتهت الجلسة بتسجيل 28 سهماً مرتفعاً مقابل 33 سهماً منخفضاً و20 سهماً دون تغيير من أصل 81 سهماً مدرجاً. وتراجع مؤشر MASI 20 بنسبة 0.15% إلى 1,311.73 نقطة، بينما كان أداء مؤشر MASI ESG أضعف بتراجعه بنسبة 0.93% إلى 1,272.88 نقطة، مما يشير إلى ضغوط على الأسهم القيادية.
ومنذ بداية العام، لا يزال الأداء العام ضعيفاً، حيث انخفض مؤشر MASI بنسبة 5.55% في عام 2026. ونظراً لتركز السوق في قطاعات البنوك والاتصالات وعدد محدود من الأسهم الصناعية، أصبح اختيار الأسهم (Stock-picking) أكثر أهمية، وهو ما يفسر الاهتمام بسهم مثل Zellidja.
قفزة Zellidja تشير إلى تدوير السيولة نحو الشركات المتوسطة
يبدو صعود سهم Zellidja إلى 229.7 MAD حالة كلاسيكية لتدوير السيولة نحو أسهم غير ملاحقة إعلامياً بشكل مكثف. وقد تفوق السهم ليس فقط على مؤشر MASI، بل أيضاً على مؤشر الشركات المتوسطة والصغيرة. ورغم أن سهم Minière Touissit سجل ارتفاعاً أكبر بنسبة 10.3%، إلا أن حركة Zellidja تظل أكثر دلالة نظراً لغياب المحفزات الإخبارية المباشرة.