أنهت الأسهم في بورصة الدار البيضاء أسبوع 27-31 يوليو 2026 بمكاسب متواضعة ولكنها ذات دلالة، حيث أغلق مؤشر MASI عند 17,843.7 نقطة، بارتفاع قدره 0.59%، في حين سجلت أسهم قطاع التعدين التحركات الأكثر حدة في السوق. قفز سهم CMT بنسبة 10.3% ليصل إلى 4,799.0 MAD، وارتفع سهم Zellidja بنسبة 10.0% ليصل إلى 267.25 MAD، مما يعزز التوجه المرتبط بالسلع الأساسية الذي أصبح أكثر وضوحاً مع استقرار سعر الذهب فوق 4,105.7 دولار للأونصة.
لم تقتصر أهمية الأسبوع على حركة المؤشر الرئيسية فحسب، بل تمثلت في كيفية توجيه السيولة نحو قطاعات محددة: شركات التعدين، وبعض الأسهم المالية، والأسهم المرتبطة بعمليات أسواق المال. وأضافت الإعلانات الرسمية المتعلقة بـ T2S و CDM، والتي نُشرت في 27 يوليو، مستوى إضافياً من النشاط إلى سوق تتأثر بالفعل بإعادة ترتيب المحافظ الاستثمارية في نهاية الشهر.
أرقام رئيسية
- MASI: 17,843.7 نقطة، حركة الإغلاق الأسبوعية +0.59%
- MASI 20: 1,317.55 نقطة، +0.75%
- MASI ESG: 1,277.66 نقطة، +0.69%
- CMT: +10.3% عند 4,799.0 MAD
- Zellidja: +10.0% عند 267.25 MAD
بورصة الدار البيضاء اليوم: إغلاق أكثر تماسكاً، ولكن السوق لا تزال انتقائية
بالنسبة لأي متابع لـ بورصة الدار البيضاء اليوم، كانت صورة نهاية الأسبوع بناءة دون أن تكون شاملة. ارتفع مؤشر MASI 20 بنسبة 0.75% ليصل إلى 1,317.55 نقطة، متفوقاً على مؤشر MASI العام الذي سجل +0.59%، بينما ارتفع مؤشر MASI ESG بنسبة 0.69% ليصل إلى 1,277.66 نقطة. في المقابل، تراجع مؤشر MASI للشركات المتوسطة والصغيرة بنسبة 0.05% ليصل إلى 1,754.48 نقطة، مما يظهر أن الارتفاع لم يشمل السوق بأكملها.
يدعم اتساع السوق هذه القراءة؛ فمن بين 81 سهماً مدرجاً، ارتفع 37 سهماً، وتراجع 22 سهماً، بينما استقر 22 سهماً. هذه نسبة إيجابية صحية، لكنها لا تعكس حالة التفاؤل المرتبطة بتحركات السوق الشاملة. بدلاً من ذلك، تشير إلى عمليات شراء مستهدفة في أسهم تمتلك محفزات مؤسسية أو انكشافاً على مواضيع عالمية مثل المعادن والطاقة والخدمات المالية.
شركات التعدين تقود سوق الأسهم المغربية مع استمرار توترات السلع
جاءت القصة الأكثر وضوحاً لهذا الأسبوع من أسهم التعدين. سجل سهم CMT أقوى مكسب في السوق، مرتفعاً بنسبة 10.3% إلى 4,799.0 MAD، متقدماً بفارق بسيط على سهم Zellidja الذي ارتفع بنسبة 10.0% إلى 267.25 MAD. لا يمكن فصل هذا التحرك عن خلفية السلع العالمية؛ فعلى الرغم من انخفاض الفضة بنسبة 1.7% إلى 57.79 دولار، ظل الذهب عند مستوى مرتفع تاريخياً بلغ 4,105.7 دولار، وأضاف البلاتين 0.2% ليصل إلى 1,655.5 دولار.
بالنسبة للدار البيضاء، يعد هذا الارتباط مهماً. غالباً ما يستخدم المستثمرون المحليون أسهم التعدين كواحدة من الطرق القليلة المدرجة للحصول على انكشاف على الأصول الملموسة عندما تدفع حالة عدم اليقين العالمية رأس المال نحو الموارد الحقيقية. كما يستحق سهم Managem الاهتمام، رغم أنه أنهى الجلسة دون تغيير، حيث قاد حجم التداول بـ 21,810,503.0 MAD.
T2S و CDM حافظتا على نشاط التدفقات بعد الإعلانات الرسمية
تمثل الموضوع الرئيسي الثاني في العمليات السوقية. في 27 يوليو 2026، نشرت بورصة الدار البيضاء نتائج الطرح العام الأولي لمجموعة T2S Group Holding من خلال زيادة رأس المال وبيع الأسهم، بالإضافة إلى نتائج زيادة رأس المال النقدي لشركة CDM. ساعدت هذه الإعلانات في الحفاظ على النشاط في الأسهم التي لم يعكس فيها السعر وحده اهتمام المستثمرين بشكل كامل.
تداول سهم T2S بحجم 9,941,723.7 MAD بينما أغلق دون تغيير. هذا النمط شائع بعد معاملات السوق الأولية، حيث يقوم المستثمرون بإعادة موازنة التخصيصات واختبار السيولة. وفي الوقت نفسه، ارتفع سهم CDM بنسبة 2.4% ليصل إلى 994.0 MAD، وهو تحرك يتسق مع مرحلة استيعاب ما بعد الصفقة.
القطاع المالي والطاقة والدفاعيات دعمت مؤشر MASI
إلى جانب شركات التعدين، ساعدت عدة أسهم في دعم مؤشر MASI. ارتفع سهم Wafa Assurance بنسبة 3.9% إلى 5,350.0 MAD، وأضاف سهم Bank of Africa نسبة 1.6% ليصل إلى 188.0 MAD، كما ارتفع Maghrebail بنسبة 2.6% إلى 929.0 MAD. وتعد مرونة القطاع المالي منطقية في أسبوع اتسم بعمليات رأس المال ونتائج النصف الأول من العام لـ Attijariwafa bank، التي أظهرت صافي ربح للمجموعة يقارب 5.9 مليار MAD في النصف الأول من عام 2026.
ساهم قطاع الطاقة أيضاً في هذا الأداء، حيث تقدم سهم Taqa Morocco بنسبة 2.3% إلى 1,750.0 MAD مع اقتراب خام برنت من 90 دولاراً. وبالنسبة للمستهلكين، ارتفع سهم Cosumar بنسبة 2.2% إلى 186.0 MAD، مستفيداً من ملفه الدفاعي نسبياً.
العقارات والإنشاءات: Addoha ترتفع وTGCC تتوقف رغم أخبار العقود
قدمت أسهم العقارات صورة متباينة؛ حيث ارتفع سهم Douja Prom Addoha بنسبة 2.5% إلى 35.36 MAD بحجم تداول بلغ 10,771,795.82 MAD. في المقابل، تراجع سهم Alliances بنسبة 1.1% إلى 365.1 MAD، وانخفض سهم TGCC بنسبة 0.7% إلى 740.0 MAD، على الرغم من الأخبار التي تفيد بحصولها على عقد بقيمة 562.7 مليون MAD مرتبط بمحطة القطار فائق السرعة في مراكش-جليز.
العملات والماكرو: اليورو القوي يعقد ملخص سوق المغرب
على صعيد الاقتصاد الكلي، شهد الأسبوع تداول زوج USD/MAD عند 9.3205، بانخفاض 0.67%، والأهم من ذلك تداول EUR/MAD عند 10.719، بارتفاع 3.65%. هذا التحرك في العملة مهم لأي تحليل جاد لسوق الأسهم في الدار البيضاء، نظراً لأن جزءاً كبيراً من تدفقات التجارة المغربية مقوم بالعملة الأوروبية أو مرتبط بها. جاء هذا التحول في العملات إلى جانب ارتفاع أسعار النفط، مما قد يضغط على هوامش الشركات الصناعية المعتمدة على الاستيراد.
التوقعات: نتائج النصف الأول، استيعاب الصفقات، وحساسية النفط في أغسطس
مع الدخول في أغسطس 2026، ستحتاج السوق أولاً إلى استيعاب التدفقات المرتبطة بـ T2S و CDM، ثم التعامل مع تدفق مستمر لنتائج النصف الأول من العام. سيراقب المتداولون أيضاً ما إذا كان خام برنت سيبقى بالقرب من 90 دولاراً، وما إذا كان زوج EUR/MAD سيستقر حول 10.719، وما إذا كانت المعادن الثمينة ستظل مرتفعة. أدى الارتفاع بنسبة 0.59% في مؤشر MASI إلى تحسين النبرة في نهاية الشهر، لكنه لم يغير بعد الصورة السنوية لمؤشر لا يزال منخفضاً بنسبة 5.32% منذ بداية العام.