Bourse de Casablanca — MASI +0,96% sur la semaine, Maroc Leasing bondit de 5,7%
Le MASI a progressé de 0,96% à 18.474,84 points sur la semaine du 29 juin au 3 juillet 2026, porté par les grandes capitalisations tandis que les mid caps ont reculé de 0,26%. Maroc Leasing a signé la meilleure hausse à 5,7%, dans un marché animé par les détachements de dividendes.
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Le marché actions marocain a terminé la semaine du 29 juin au 3 juillet 2026 sur une note plus ferme, avec un MASI en hausse de 0,96% à 18.474,84 points, alors que les grandes capitalisations ont repris la main malgré une poche de faiblesse sur les petites et moyennes valeurs. Le contraste est net: le MASI 20 a gagné 1,20% à 1.358,42 points et le MASI ESG 1,01% à 1.316,9 points, tandis que l’indice MASI Mid and Small Cap a cédé 0,26% à 1.839,82 points.
Chiffres clés
- MASI: +0,96% sur la semaine à 18.474,84 points
- MASI 20: +1,20% ; MASI ESG: +1,01%
- 35 valeurs en hausse, 21 en baisse, 24 inchangées
- Maroc Leasing +5,7% à 369,9 MAD, meilleure performance
Contexte de marché: les grandes capitalisations soutiennent le cours MASI
Pour la bourse casablanca aujourd'hui, la photographie de fin de semaine montre un marché plus large qu’il n’y paraît à la seule lecture de l’indice principal. La cote a enregistré 35 hausses contre 21 baisses et 24 valeurs inchangées, soit un biais positif sur 80 titres suivis. Cette avance du compartiment principal s’est toutefois construite sans participation homogène de tout le marché, ce qui explique le repli de du segment mid et small caps.
La structure sectorielle de la place a joué à plein. Les poids lourds bancaires, portuaires, santé privée et BTP ont apporté l’essentiel de l’impulsion, avec des volumes concentrés sur quelques noms. Sodep-Marsa Maroc a progressé de 1,8% à 885 MAD avec 27,97 millions de MAD échangés, tandis que TGCC a gagné 2,1% à 781 MAD sur 26,05 millions de MAD. Akdital a avancé de 2,3% à 1.199 MAD avec 18,62 millions de MAD de volume. Cette concentration des flux sur les grandes et moyennes capitalisations liquides explique pourquoi le MASI 20 a surperformé le reste du marché.
Le contexte macro a aussi aidé la lecture du marché financier Maroc. Le Brent a reculé de 1,4% sur la semaine à 72,13 dollars le baril, dans un environnement où, selon les gros titres internationaux, le marché pétrolier commence à intégrer un retour à l’excédent d’offre d’ici la fin de l’année. Pour le Maroc, importateur net d’énergie, ce reflux du brut allège en théorie la facture énergétique et soutient les perspectives de marges pour plusieurs secteurs domestiques, même si l’effet n’est ni immédiat ni uniforme. En parallèle, le USD/MAD a baissé de 0,36% à 9,3682, ce qui réduit marginalement la pression sur les importations libellées en dollars, mais le EUR/MAD a bondi de 3,31% à 10,709, un mouvement plus délicat pour les entreprises exposées aux achats en zone euro.
Le fait marquant: une hausse tirée par la sélection, pas par l’ensemble de la cote
Le principal enseignement de cette analyse bourse Casablanca est que la hausse hebdomadaire du MASI n’a pas reposé sur un rallye généralisé, mais sur une sélection très précise de dossiers. Maroc Leasing (MRL) a signé la meilleure performance de la semaine avec +5,7% à 369,9 MAD, devant M2M Group +5,0% à 399 MAD et Sothema +4,7% à 385,95 MAD. Derrière ces progressions, le marché a privilégié des dossiers où la visibilité opérationnelle ou la rareté du flottant peuvent amplifier les mouvements.
La progression de Sothema de 4,7% et celle d’Akdital de 2,3% prolongent aussi l’intérêt du marché pour la santé, un compartiment qui combine croissance domestique, capacité de répercussion partielle des coûts et meilleure résilience relative à la conjoncture. Selon EcoActu, Akdital a été distingué cette semaine pour la qualité de son reporting ESG, un élément qui peut renforcer l’attrait du titre auprès des investisseurs institutionnels sensibles aux critères extra-financiers, d’autant que le MASI ESG a lui-même progressé de 1,01%.
Le BTP et les infrastructures ont également soutenu la cote. TGCC a gagné 2,1%, dans le sillage d’informations de presse faisant état, selon Medias24, d’un chantier de plus de 1 milliard de MAD au Grand Stade d’Agadir, ainsi que d’opérations capitalistiques autour de Safettras rapportées par Le Matin et InfoMaroc. Même si ces éléments relèvent du flux d’actualité plus que d’une communication financière détaillée, ils confortent la thèse d’un carnet de commandes robuste à l’approche des grands chantiers d’infrastructure liés au cycle d’investissement public.
Dividendes, volumes et arbitrages: ce qui a vraiment animé la semaine
La semaine a aussi été marquée par une série dense de détachements de dividendes, un facteur technique souvent sous-estimé dans la lecture du cours MASI. Huit annonces officielles ont jalonné la période récente: BCP le 30 juin, ALM le 30 juin, MNG, SMI, MIC et AGM le 1er juillet, puis HPS le 2 juillet, après BCI le 29 juin et NKL le 26 juin. D’après les avis de la Bourse de Casablanca, ces détachements ont mécaniquement pesé sur certains parcours boursiers individuels tout en favorisant des arbitrages vers des valeurs non encore ajustées ou offrant une meilleure visibilité post-dividende.
C’est dans ce contexte qu’il faut lire la stabilité de BCP à 0,0% malgré 14,38 millions de MAD de volumes, ou encore l’activité soutenue sur Attijariwafa Bank, en hausse de 2,1% à 714,8 MAD avec 35,92 millions de MAD échangés. Sans en faire le cœur du récit, puisque la valeur a déjà été largement traitée récemment, son poids dans l’indice reste déterminant. Les banques demeurent le premier moteur du MASI par capitalisation, et leur comportement continue de dicter une large part de la direction hebdomadaire de l’indice.
La Bourse de Casablanca a par ailleurs publié le 1er juillet une communication sur la condition de volume appliquée aux programmes de rachat en bourse. Même si cette annonce n’a pas provoqué de réaction spectaculaire titre par titre, elle rappelle que la liquidité et l’encadrement des rachats restent des sujets structurants pour une place où quelques valeurs concentrent encore une part élevée des échanges.
Les gagnants et les perdants: dispersion marquée sous la surface
Au-delà des locomotives, la semaine a confirmé une forte dispersion des performances. Parmi les hausses notables, Rebab Company a pris 4,2% à 98,99 MAD, Fenie Brossette3,1% à 278,95 MAD, Disway2,8% à 764 MAD, Risma2,7% à 342 MAD et Addoha2,3% à 35,81 MAD. LafargeHolcim Maroc a gagné 1,7% à 1.780 MAD et SGTM1,7% à 726 MAD, ce qui renforce l’idée d’un marché favorable aux dossiers liés à l’investissement, à la construction et aux services.
À l’inverse, plusieurs replis ont rappelé que la hausse du MASI restait sélective. Cartier Saada a chuté de 7,6% à 25,4 MAD, Zellidja de 6,0% à 189,15 MAD, Société des Boissons du Maroc de 4,9% à 2.035 MAD et CTM de 4,8% à 847,6 MAD. CMGP Group a perdu 2,9% à 335 MAD, Auto Hall2,7% à 71 MAD, Cash Plus2,4% à 263 MAD et Vicenne1,8% à 353,5 MAD. La baisse de TotalEnergies Marketing Maroc de 1,7% à 1.500 MAD s’inscrit dans un contexte où le repli hebdomadaire du Brent peut peser sur les anticipations de valorisation des stocks et sur la perception des marges futures, même si les mécanismes de pricing restent plus complexes que la simple variation du baril.
Le compartiment minier a lui aussi marqué une pause. CMT a cédé 0,9% à 4.835 MAD, alors que l’environnement des métaux précieux reste pourtant porteur, avec un or en hausse de 1,8% à 4.187,3 dollars, un argent à +3,6% et un platine à +2,2%. Selon Boursenews.ma, les minières cotées entrent désormais dans une phase où, après la revalorisation boursière, le marché attend davantage d’exécution opérationnelle. Autrement dit, la hausse des métaux ne suffit plus à elle seule: les investisseurs veulent voir la traduction concrète dans les volumes, les coûts et les cash-flows.
Perspective: ce qu’il faudra suivre la semaine prochaine
Pour la semaine qui s’ouvre, l’attention se portera d’abord sur les effets retardés des détachements de dividendes du 30 juin au 2 juillet, sur la capacité du MASI à consolider au-dessus de 18.400 points, et sur la poursuite ou non de la rotation vers les grandes capitalisations liquides. Il faudra aussi surveiller l’évolution du Brent autour de 72 dollars, car un pétrole durablement plus bas reste un paramètre favorable au Maroc importateur net, ainsi que la trajectoire du EUR/MAD à 10,709, importante pour les groupes exposés aux achats européens. Dans cette bourse maroc en direct, la clé ne sera pas seulement la direction de l’indice, mais la qualité de sa participation: si les 35 hausses observées cette semaine s’élargissent aux mid caps, le marché gagnera en profondeur; sinon, la progression du MASI pourrait rester dépendante d’un noyau réduit de valeurs lourdes.
